本文目录

• 美国国债的报价怎么看？
• 怎么理解美国长期国债期货中的转换因子？
• 什么是期国债？

美国国债的报价怎么看？

美国CBOT中长期国债期货的报价方式，称为价格报价法。

CBOT5、10、30年国债期货的合约面值均为100000美元，合约面值的1%为1个点，也即1个点代表1000美元；30年期国债期货的最小变动价位为1/32个点，即代表31.25美元/合约，即1000*1/32=31.25美元；5年期、10年期的最小变动价位为1/32点的1/2，即15.625美元/合约。

CBOT中长期国债期货报价格式为“XX—XX”，“—”空格号前面的数字代表多少个点，后面的数字代表多少个1/32点。

其中，由于5年期、10年期的最小变动价位为1/32点的1/2，所以“—”空格号后面有出现3位数的可能。

例如10年期美国国债跌14/32，至98 4/32，收益率4.87%。30年期美国国债跌25/32，至92 29/32，收益率4.96% 。 10年期的跌14/32，即跌14*31.25=437.5 ，至98*1000+4*31.25=98125元，30年期以此计算，分别是跌781.25至92906.25。 为什么老美喜欢用这种方式报价，可能是历史习惯吧，以前人们交易的时候可以把金币分成1/2、1/4、1/8……等等，所以现在老美很多交易的最低报价都是偶数的几分之几。

收益率是指投资国债每年取得的利息和价格折算的回报率。

相当你持有国债的平均收益，就用收益率*本金。

一般以同期存款利率做参照。

怎么理解美国长期国债期货中的转换因子？

国债期货实行一揽子可交割国债的多券种交割方式，当合约到期进行实物交割时，可交割国债为一系列符合条件的不同剩余期限、不同票面利率的国债品种。

因为票面利率与剩余期限不同，必须确定各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例，这个比例就是转换因子。

转换因子实质上是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金流按国债期货合约标的票面利率折现的现值。

什么是期国债？

10年期国债，是指财政部发行的期限为10年的国债。

10年期国债每年都发，一年多次，每年都有发行计划。而二级交易市场上的10年期国债，是指所有剩余期限接近10年的10年期国债。因此，一段时间内，会有多只“10年期国债”，但是只有一只最活跃的的（往往是最新发行的）。比如，现在最活跃的10年期国债是180011.IB，简称“18附息国债11”（同时还有180004.IB）。

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